Door: Kluwer
Hoe krijgt een ondernemer de bank zover de kredietkraan open te zetten? Makkelijk is dat in 2009 niet. Toch zijn er voor gezonde ondernemingen methoden om geld te krijgen om de groei te financieren.
Een van de methoden is asses based lending (ABL). Financiering met behulp van asset based lending is een uitstekende manier om snel, flexibel en tegen een redelijk tarief werkkapitaal beschikbaar gesteld te krijgen.
Debiteuren als kern
Financiering met asset based lending vindt plaats vanuit de assets van een bedrijf met de debiteuren als kern en met een mogelijke uitbreiding naar de voorraden, de inventaris, de inkopen, de bedrijfsuitrusting en het onroerend goed. Het helpt ook als daarnaast een solide bedrijfsvoering kan worden aangetoond en er sprake is van een bewust en doeltreffend gehanteerd risicomanagement.
Constante informatiestroom
Met asset based lending kunnen enerzijds de risico's worden beperkt en anderzijds hogere financieringsbedragen worden gegenereerd dan bij traditionele financieringsvormen. Een essentieel aspect van asset based lending is dat de financier op basis van een constante informatiestroom het reilen en zeilen van de onderneming voortdurend volgt. Mede als gevolg daarvan kunnen enkele stringente financiële convenants die in traditionele financieringsvormen door reguliere banken worden toegepast, komen te vervallen of minder strak worden afgesproken. Te denken valt hierbij aan minimale solvabiliteiteisen. Waar een bank bovendien doorgaans beperkt op assets financiert, meestal vijftig tot zeventig procent op debiteuren en dertig procent op voorraden, kan met asset based lending vijfentachtig tot negentig procent op debiteuren en tot zeventig procent op voorraden worden gefinancierd.
Zekerheid
Assed based lending kan van pas komen bij alle situaties waarin op korte termijn werkkapitaal nodig is, zoals een management buy-out of management buy-in. Maar ook als bedrijven te maken hebben met seizoenspatronen of een snelle groei doormaken.
In een overnamesituatie is het overigens ook mogelijk op basis van asset based lending de overnamefinanciering (opnieuw) in te richten. Dan kan er, naast gelden voor de overname, ook werkkapitaal ter beschikking worden gesteld dat de noodzakelijke groei na de overname kan bekostigen.
Dat gebeurt dan met volledige instemming van de bank die de overname heeft gefinancierd en die zelf niet in staat is aanvullende financiële middelen ter beschikking te stellen. Door met behulp van asset based lending toch de groeimogelijkheden te helpen financieren, krijgt de bank immers meer zekerheid dat de onderneming het geleende geld voor de overnamefinanciering uiteindelijk kan aflossen.
Debiteurenbeheer
Het is - eveneens ter voorbereiding op het onderhandelingstraject - van groot belang zelf een goede inschatting te maken van de waarde die de bedrijfszekerheden voor de financierende partij vertegenwoordigt.
Indien de bedrijfszekerheden uit vorderingen bestaan, is voor de waardebepaling van belang:
- in hoeverre de vorderingen juridisch opeisbaar zijn;
- hoe de vorderingen zijn onderbouwd;
- welke algemene leverings- en betalingsvoorwaarden van toepassing zijn;
- in welke mate de vorderingen kredietverzekerd zijn.
Debiteurenbeheer uitbesteden
Het volkomen op orde hebben of brengen van het debiteurenbeheer is in dit geval dus cruciaal. Het is niet onverstandig om het debiteurenbeheer aan de asset based lender uit te besteden. Er zal een voortdurende monitoring plaatsvinden van het verloop van de omzet, waardoor de asset based lender
mogelijk eerder bepaalde signalen krijgt dan een bank. Omdat daarmee het risico voor de asset based lender kleiner wordt, kan hij doorgaans hoger financieren dan een bank. Bovendien kan het bedrijf zich concentreren op de core business.
Betalingsgedrag verbeteren
Overigens is het steeds langer worden van de betalingstermijnen een belangrijke oorzaak van de moeilijkheden die veel ondernemingen op dit moment ondervinden bij hun groeiambities. Hoe langer die betaling op zich laat wachten, hoe minder werkkapitaal er beschikbaar is om bijvoorbeeld nieuwe voorraden aan te schaffen of het machinepark te moderniseren.
Concreet betekent het uitbesteden van het debiteurenbeheer dat er in overleg met de onderneming een maningstraject wordt opgesteld - desgewenst ook voor het buitenland.
Betere cashflow
Gunstig gevolg van een verbeterd betalingsgedrag van debiteuren is uiteraard dat de onderneming over een betere cashflow beschikt, hetgeen voor een reguliere bank weer aanleiding zou kunnen zijn om te overwegen investeringen voor de lange termijn toch te financieren. Met andere woorden: asset based lending, eventueel in combinatie met uitbesteed debiteurenbeheer, levert een onderneming zowel op de korte als op de lange termijn meer groeikansen.
Criteria voor ABL
Samengevat: aan welke criteria moet een onderneming voldoen om voor asset based lending in aanmerking te komen?
- Er moet sprake zijn van business-to-business.
- Er moet sprake zijn van afgeronde prestaties waarna gefactureerd wordt.
- Er mag geen sprake zijn van rechten van retour.
- Er moet sprake zijn van adequate leverings- en betalingsvoorwaarden.
- Er moet sprake zijn van een adequaat debiteurenbeheer, bij voorkeur uitbesteed aan een professionele partij.
[ Bron: Bob Huuskes, hoofd New Business van IFN Finance in Rotterdam in Tijdschrift Administratie ].